2008, ¿un año para invertir muy selectivamente en startups?
La semana pasada tuve varias reuniones con distintas personas en las que comentamos la situación de los mercados, la economía y su posible impacto en las inversiones de capital riesgo. Entre las personas con las que hablé había coinversores y los consejeros de nuestra filial de Capital Riesgo.
Comentamos que con la situación actual de los mercados y la incertidumbre existente había que extremar las precauciones. Si la capacidad del equipo gestor es importante en una situación normal de mercado, en situaciones de crisis o incertidumbre lo es todavía más. Adicionalmente, comentamos la importancia de que los modelos de negocio sean sólidos y que en la medida de lo posible tengan una reducida dependencia del ciclo económico. La caída de las bolsas puede colaborar a que las valoraciones, que se estaban disparando en los últimos años, vuelvan a situaciones un poco más razonables.
Dentro de la inversión en capital riesgo, es bastante distinto el private equity o inversión en empresas ya consolidadas y con track record que las inversiones en startup o capital semilla. En las primeras, una situación de contracción de la economía puede tener un importante impacto en el valor a corto plazo, por lo que hay que tener cuidado con las valoraciones que tienen en cuenta el presupuesto de resultados de 2008. En cambio, en startups, dependiendo de los sectores y el modelo de negocio, una situación de contracción en la economía puede no tener tanto impacto.
Después de estas conversaciones y de haber empezado a escribir esta anotación en el blog vino el “lunes negro” y el gran susto. La incertidumbre que dió lugar a las conversaciones de la semana pasada se ha incrementado de manera dramática. A pesar de ello, sigo pensando que no es un mal año para hacer inversiones en startups. En las situaciones de incertidumbre, las compañías más jóvenes son las más flexibles y las que pueden tomar puntos de vista y decisiones más drásticas.
Por último, es curioso ver cómo en la blogosfera hay opiniones contradictorias respecto de las decisiones que tomarán los inversores respecto de la inversión en startups como consecuencia de la crísis bursátil. Os recomiendo la lectura de sendas anotaciones en sus blogs de Carlos Blanco y Rodolfo Carpintier.
¿Qué opináis vosotros?
January 23rd, 2008 at 14:37
Yo puedo hablar desde el punto de vista del emprendedor. Si volviera a empezar valoraría mucho más una ayuda por parte de una incubadora que una inversión de capital en sí.
Cuando empiezas no sólo necesitas dinero sino que muchas veces necesitas formación o asesoramiento en aspectos fiscales, jurídicos o tecnológicos (dependiendo del perfil del equipo emprendedor, claro).
Además, tener un lugar de trabajo donde encontrarte con otros emprendedores y tener un contacto más o menos directo con los inversores sería clave para un buen progreso y aumentaría las sinergias entre empresas del grupo.
Haciendo todo esto los inversores tendrían mucha más información del proyecto y, además, las posibilidades de éxito del mismo se verían aumentadas.
Claro está que para esto se necesita a alguien que no quiera simplemente invertir y olvidarse del tema, a no ser que se creara un vivero que hiciera de intermediario entre los inversores finales y los emprendedores.
Diría que en España hay algunas iniciativas (me viene a la cabeza Rodolfo y su DAD) pero aún no son demasiadas y a la mayoría les falta ofrecer buenos servicios como complementos a la financiación.
Algún día me extenderé con la idea en mi blog ya que es algo que, en caso de tener dinero, nos gustaría llevar a cabo en Neurotic.
January 25th, 2008 at 0:11
Jordi, estoy de acuerdo contigo en que se puede aportar mucho más que meramente dinero. El dinero es importante ya que permite hacer cosas que sin el no se podría. No obstante, limitado a eso, cualquier inversor y cualquier aportación sería indiferente.
En general al emprendedor le puede aportar mucho más valor un inversor que, invirtiendo algo menos de dinero, dedique tiempo y recursos al emprendedor para acompañarle en su peregrinaje hacia el éxito empresarial.
En nuestra empresa tenemos este enfoque. Somos un grupo inversor que tiene distintas actividades, y entre ellas invertimos en capital semilla. En todas los proyectos en los que estamos inmersos, tenemos una relación muy estrecha con los emprendedores. Además de reuniones mensuales de seguimiento, tenemos muchas reuniones ad-hoc para tratar temas de estrategia, producto, temas legales (con el apoyo de nuestro abogado)…
Esta forma de actuar requiere un gran esfuerzo por parte del equipo del inversor, y hay muchos inversores cuya política no cuadra con esta estrategia. Es especialmente difícil para capital semilla en fondos grandes donde el volumen de inversión debe ser elevado y deben tener muchas participadas. En estas circunstancias, el tiempo es un recurso mucho más escaso para los fondos que el dinero.
January 25th, 2008 at 11:57
Ojala proliferen más empresas como la vuestra, nosotros de momento no nos planteamos inversiones externas en la empresa (ya nos empeñamos en su día xD) pero nunca se sabe cuando uno va a lanzar un nuevo producto o servicio y puede precisar de una mano amiga.
January 26th, 2008 at 0:42
[…] Denken Über) – Buscando nuevas inversiones después del crash bursatil (Por CajasyBancos) – 2008, ¿el año para invertir muy selectivamente en startups? (Por Alejandro Santana) – Conclusiones del DLD 2008 (Por Jose Antonio del Moral) – Plena […]
January 26th, 2008 at 8:32
buenas oportunidades hay todos los años. El que entiende de vinos sabe que una misma añada puede dar vinos buenos y malos en una misma región. Por ejemplo, idealista se fortaleció y consiguió inversión en plena burbuja anterior, cuano la gente no estaba muy mentalizada para invertir
January 26th, 2008 at 11:04
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